УПРАВЛІННЯ ФАКТОРИНГОМ НА ОСНОВІ ФОРМУВАННЯ ОПТИМІЗАЦІЙНОГО ФАКТОРИНГОВОГО ПОРТФЕЛЯ ТОРГОВЕЛЬНИХ ПІДПРИЄМСТВ
Article Sidebar
Надіслано: 24-09-2020
Опубліковано: 15-01-2021
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Анотація. Присвячено дослідженню питань ефективності управління факторингом як інноваційним продуктом на засадах формування оптимізаційного факторингового портфеля підприємств торговельної галузі, що служитиме підґрунтям для ухвалення управлінських рішень щодо впровадження цієї послуги в господарську діяльність суб’єктів господарювання.
У результаті дослідження сформульовано низку висновків і методичних рекомендацій практичного спрямування. Формування оптимізаційного факторингового портфеля ґрунтується на засадах моделі портфельних інвестицій CAPM, запропонованої В. Шарпом. Умови формування портфельних інвестицій, що відображені в ціновій моделі ринку капіталів, були адаптовані до формування факторингового портфеля. Ключовими умовами факторингової угоди є: обмеження на кредитний ризик і заданий рівень доходу, тобто підприємство повинно обрати портфель із максимальною прибутковістю, що досягається мінімізацією витрат на цю послугу; прагнути до збільшення ліміту фінансування дебіторів; вилучити з портфеля дебіторів підприємства із високим ризиком неповернення заборгованості.
Дебітори підприємства, що формуватимуть оптимізаційний факторинговий портфель, пропонуємо визначати через змінні x1 – xn. Коли х = 1, то дебітор додається до факторингового портфеля, а за умови х = 0, потрібно виключити дебітора з портфеля. За умови укладання регресійних договорів факторингу можна використати неперервну задачу лінійного програмування, в якій змінна х буде в діапазоні від 0 до 1, тобто ліміти фінансування на дебіторів можуть дробитися.
Цільова функція факторингового портфеля торговельних підприємств запропонована як для «invoice-discounting» (лише фінансування дебіторської заборгованості), так і для «full factoring», тобто повноцінного факторингу (застосування додаткових суміжних послуг факторингу).
Дохідність підприємства від факторингових операцій залежить від кількості дебіторів у факторинговому портфелі. Що більша кількість дебіторів у портфелі, то вища прибутковість підприємства від факторингу. Проте підприємству потрібно враховувати дебіторів із високим кредитним ризиком з метою мінімізації неповернення дебіторської заборгованості. Отже, дебітори, які мають найбільший кредитний ризик факторингу, повинні бути виключені з факторингового портфеля.
Для оцінювання економічної ефективності управління факторингом підприємств торговельної галузі на основі сформованих оптимізаційних факторингових портфелів пропонуємо використовувати методику Cronbach & Gleser.
Запропоновані пропозиції щодо управління факторингом торговельних підприємств, в основу якого покладено формування факторингових портфелів, дозволять урегулювати боргові відносини між підприємствами із залученням третіх сторін, тобто запобігти виникненню негативних явищ у боргових відносинах між торговельними підприємствами в майбутньому, а також будуть сприяти максимізації прибутку на досліджуваних суб’єктах підприємництва.
Подальші напрями дослідження будуть спрямовані на адаптацію факторингового портфеля торговельних підприємств до змін вартості фінансових ресурсів під впливом трансформаційних змін в економіці.
Ключові слова: факторинговий портфель, торгові підприємства, трансформаційні зміни, управління факторингом, боргові відносини між підприємствами, максимізація прибутку.
JEL Classification С44, С65, С61, F65
Формул: 11; рис.: 0; табл.: 0; бібл.: 20.
Article Details
Посилання
Factors Chain International. (n. d.). Retrieved from https://fci.nl/en/industry-statistics?language_content_entity=en.
Natsionalna komisiia, shcho zdiisniuie derzhavne rehuliuvannia u sferi rynkiv finansovykh posluh. (2020). Ohliad rynkiv finansovykh posluh [Overview of financial services markets]. Retrieved from https//www.nfp.gov.ua/ua/Ohliad-rynkiv.html [in Ukrainian].
Vasylchyshyn, O. B., & Hrynchak, N. Ya. (2010). Faktorynh yak perspektyvnyi napriam rozvytku bankivskoho biznesu [Factoring as a promising direction of banking business development]. Visnyk Universytetu bankivskoi spravy Natsionalnoho banku Ukrainy — Bulletin of the University of Banking of the National Bank of Ukraine, 2 (8), 162—169 [in Ukrainian].
Verkhovna Rada Ukrainy. (2006). Konventsiia UNIDRUA «Pro mizhnarodnyi faktorynh» [UNIDROIT Convention on International Factoring]. Zakonodavstvo Ukrainy — Legislation of Ukraine. Retrieved from http://zakon.rada.gov.ua/laws/show/995_210 [in Ukrainian].
Lepokhin, O. V. (2011). Faktorynhovi operatsii yak instrument upravlinnia debitorskoiu zaborhovanistiu pidpryiemstva z metoiu zabezpechennia svoiei zhyttiediialnosti [Factoring operations as a tool for managing receivables of the enterprise in order to ensure its viability]. Teoretychni i praktychni aspekty ekonomiky ta intelektualnoi vlasnosti — Theoretical and practical aspects of economics and intellectual property, Vol. 2, 120—127 [in Ukrainian].
Levchenko, N. M., & Kravchenko, G. V. (2009). Faktorynh yak instrument efektyvnoho upravlinnia debitorskoiu zaborhovanistiu pidpryiemstv [Factoring as a tool for effective management of receivables of enterprises]. Ekonomichnyi prostir — Economic Space, 23/2, 242—251 [in Ukrainian].
Kovalova, T. V. (2011). Pro dotsilnist faktorynhu v suchasnykh umovakh [On the feasibility of factoring in modern conditions]. Problemy i perspektyvy rozvytku bankivskoi systemy Ukrainy — Problems and prospects of development of the banking system of Ukraine, Vol. 33, 135—139 [in Ukrainian].
Moroz, E. H., & Hrysiuk, I. V. (2010). Ekonomichni osoblyvosti zastosuvannia faktorynhu v Ukraini [Economic features of factoring in Ukraine]. Problemy ratsionalnoho vykorystannia sotsialno-ekonomichnoho ta pryrodno-resursnoho potentsialu rehionu: finansova polityka ta investytsii — Problems of rational use of socio-economic and natural resource potential of the region: financial policy and investments, 3, 47—57 [in Ukrainian].
Herasymovych, A. M., Alekseienko, M. D., & Parasii-Verhunenko, I. M. (2004). Analiz bankivskoi diialnosti [Analysis of banking]. Kyiv [in Ukrainian].
Volokhova, L. F., & Zakharenko, V. V. (2016). Analiz efektyvnosti faktorynhovykh operatsii u komertsiinykh bankakh [Analysis of the effectiveness of factoring operations in commercial banks]. Visnyk ONU imeni I.I. Mechnykova — Bulletin of ONU named after I. I. Mechnikov, Vol. 8 (50), 98—101 [in Ukrainian].
Vnukova, N. M., Opeshko, N. S., & Kolodizieva, S. O. (2012). Udoskonalennia orhanizatsii faktorynhu v banku za lohistychnym pidkhodom [Improving the organization of factoring in the bank on a logistical approach]. Finansy Ukrainy — Finance of Ukraine, 5, 68—77 [in Ukrainian].
Kolodizieva, S. O. (2014). Metodychnyi pidkhid do pidvyshchennia efektyvnosti upravlinnia posluhoiu faktorynhu [Methodical approach to improving the efficiency of factoring service management]. Visnyk Odeskoho natsionalnoho universytetu imeni I. I. Mechnykova — Bulletin of Odessa I. I. Mechnikov National University, Vol. 2/5, 44—46 [in Ukrainian].
Makarovych, V. K. (2013). Analiz efektyvnosti faktorynhovykh operatsii yak instrumentu upravlinnia oborotnym kapitalom [Analysis of the effectiveness of factoring operations as a tool for working capital management]. Ekonomichnyi analiz — Economic Analysis, Vol. 14, 3, 114—122 [in Ukrainian].
Stupnytskyi, O. I., & Koverda V. M. (2010). Suchasnyi faktorynh: efektyvnist torhovelnykh operatsii ta upravlinnia korporatyvnymy finansamy [Modern factoring: efficiency of trade operations and corporate finance management]. Kyiv: Vydavnycho-polihrafichnyi tsentr «Kyivskyi universytet» [in Ukrainian].
Bickers, M. (2003). Factoring in the UK. London: Sweet&Maxwell.
Forman, M., & Gilbert, J. (1976). Factoring and Finance. London.
Salinberg, F. R. (1984). A Guide to factoring. Practice and Law. Croydon: Tolley Publishing Company Ltd. Retrieved from http://www.fci.nl/home.
Sharpe, W. F. (1970). Portfolio Theory and Capital Markets. The Journal of Finance. New York.
Hilorme, T. V., & Shyshkina, A. Yu. (2015). Kontseptualni zasady efektyvnosti upravlinnia personalom pidpryiemstva [Conceptual principles of effective personnel management of the enterprise]. Ekonomika. Finansy. Pravo — Economy. Finances. Right, 7/1, 40—44 [in Ukrainian].
Schmidt, F. L., Hunter, J. E. (1998). The validity and utility of selection methodsin personnelpsychology: Practical and theoretical implications of 85 years of research findings. Psychological Bulletin, Vol. 124 (2), 262—274.