ПРЯМІ ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ У КРАЇНИ ЄВРОЗОНИ: СТОХАСТИЧНІСТЬ ФІНАНСОВИХ ФАКТОРІВ ВПЛИВУ
Article Sidebar
Надіслано: 30-11-2020
Опубліковано: 15-01-2021
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Анотація. В умовах глобалізації та лібералізації ринку капіталу увага зосереджується на міжнародних потоках інвестиційних ресурсів. Особливої актуальності набуває дослідження інтересів іноземних інвесторів і сфер їхньої реалізації за країнами Єврозони, кожна з яких має свої специфічні особливості як у структурній будові економіки, так і у формуванні політики стимулів. З метою доведення гіпотези про стохастичний характер впливу фінансових факторів на залучення ПІІ проведено групування країн Єврозони за їхньою привабливістю для іноземних інвесторів у далекій ретроспективі та 2018 року. Задля цього використано інструменти кластерного аналізу, методи Уорда та Евклідової відстані, які дозволили встановити чотири кластери країн Єврозони: перший кластер чітко представлений Нідерландами (країна, що залишається привабливою для іноземних інвесторів і має високий рівень потоку ПІІ у ВВП); до другого увійшли Ірландія і Люксембург (країни, що тривалий час були привабливими для інвесторів-нерезидентів, проте останнім часом спостерігається відплив іноземного інвестиційного капіталу з них); третій кластер включає Австрію, Словацьку Республіку, Португалію, Іспанію, Бельгію та Естонію (із помірним накопиченням ПІІ в економіці та відносно стабільним їхнім потоком); четвертий кластер охоплює Фінляндію, Німеччину, Францію, Словенію, Грецію та Італію (країни, що найменш чутливі до іноземних інвестицій, не орієнтують свою політику на їхнє активне залучення).
Інструментарієм для визначення зв’язку потоку прямих іноземних інвестицій і факторів макро- (рівень інфляції, державного боргу, довгострокові процентні ставки за державними облігаціями, рівень сальдо поточного рахунку балансу у ВВП і ставки корпоративного оподаткування) і мікрорівня (прибутковість фінансових і нефінансових корпорацій та рівень їхньої заборгованості як чинник ризику) за групами країн використано коефіцієнти рангової кореляції Кенделла (Kendall tau rank correlation coefficient) і Спірмена (Spearman correlation coefficient). Їхній аналіз дозволив установити, що недоцільно уніфікувати інвестиційну політику фінансових стимулів за різними країнами, адже вони характеризуються диференційованою структурною будовою економіки; під час ухвалення рішень їхні інвестори зацікавлені в різних аспектах і мають різні сподівання щодо макроекономічної політики приймаючих країн. Наведене спростовує певні усталені теоретичні погляди на детермінований зв’язок інвестиційної активності та фінансових факторів впливу на неї.
Ключові слова: прямі іноземні інвестиції, фактор, фінанси, рангова кореляція, аналіз.
Формул: 3; рис.: 2; табл.: 4; бібл.: 34.
Article Details
Посилання
Agarwal, J. P. (1980). Determinants of Foreign direct investment: a survey. Weltwirtschaftliches Archiv, 116 (4), 739—773.
Awolusi, O. D., Pelser, Th. G., & Adelekan, A. S. (2016). Determinants of Foreign direct investment: new granger causality evidence from Asian and African economies. Journal of Economics and Behavioral Studies, 8 (1), 104—119.
Axarloglou, K. (2004). Local labor market conditions and foreign direct investment flows in the U.S. Atlantic Economic Journal, 32 (l), 62—66.
Baranovskyi, O. I., Kuzheliev, M. O., Zherlitsyn, D. M., Sokyrko, O. S., & Nechyporenko, A. V. (2019). Econometric models of monetary policy effectiveness in Ukraine. Financial and credit activity: problems of theory and practice, 3, 226—235. https://doi.org/10.18371/fcaptp.v3i30.179546.
Benassy, A., Larche-Revil, A., & Fontagné, L. (2000). MENA countries in the competition for FDI: Designing an exchange rate strategy. International Seminar GDR-EMMA, Commissariat du Plan. 2000/01/23. Paris.
Borensztein, E., De Gregorio, J., & Lee, J-W. (1998). How does foreign direct investment affect economic growth? Journal of International Economics, 45, 115—135.
Chakrabarti, A. (2003). A theory of the spatial distribution of foreign direct investment. International Review of Economics and Finance, 12, 149—169.
Chung, W., & Alcácer, J. (2002). Knowledge seeking and location choice of foreign direct investment in the United States. Management Science, 48 (12), 1534—1554.
Economou, F., Hassapis, Ch., Philippas, N., & Tsionas, M. (2016). Foreign direct investment determinants in OECD and developing countries. Review of Development Economics.
Ekanayake, E. M., & Kornecki, L. (2011). Factors affecting inward foreign direct investment flows into the United States: evidence from state-level data. Quantitative methods in economics, 12, 53—66.
Eshghi, G., Eshghi, A., & Li, R. (2016). Corporate income tax as a determinant of Foreign direct investment in Central and Eastern Europe. European Journal of Business and Social Sciences, 4 (11), 111—123.
Institutional sector accounts – Overview (2020). Eurostat. Retrieved from http://ec.europa.eu/eurostat/sectoraccounts.
Faeth, I. (2009). Determinants of Foreign Direct Investment: A Tale of Nine Theoretical Models. Journal of Economic Surveys, 23 (1), 165—196.
Gastanaga, V., Nugent, J., & Pashamova, B. (1998). Host Country Reforms and FDI Inflows: How Much Difference Do They Make. World Development, 26, 1299—1314.
Gilmore, A., O’Donnell, A., Carson, D., & Cummins, D. (2003). Factors influencing foreign direct investment and international joint ventures: A comparative study of Northern Ireland and Bahrain. International Marketing Review, 20 (2), 195—215. https://doi.org/10.1108/02651330310470401.
Hayakawa, K., Kimura, F., & Lee, H.-H. (2013). How does Country Risk Matter for Foreign Direct Investment? The Developing Economies, 51, 60— 8.
Hines, Jr. J. R. (1996). Altered States: Taxes and the location of foreign direct investment in America. The American Economic Review, 86 (5), 1076—1094.
Hoa, D. Th.., & Lin, J.-Y. (2016). Determinants of Foreign direct investment in indochina: a holistic approach. International Journal of Business and Applied Social Science, 2 (1), 1—10.
Kendall, M. (1938). A New Measure of Rank Correlation. Biometrika, 30 (1—2), 81—89. https://doi.org/10.1093/biomet/30.1-2.81.
KPMG. (2020). Retrieved from https://home.kpmg.com.
Kolodiziev, O. (2013). Formuvannia bahatorivnevoi systemy pokaznykiv finansuvannia innovatsiinoi diialnosti [Formation of a multilevel system of indicators for financing innovation]. Aktualni problemy ekonomiky — Current economic problems, 8 (146), 32—44. Retrieved from http://nbuv.gov.ua/UJRN/ape_2013_8_5 [in Ukrainian].
Kolodiziev, O. M., & Boiko, N. O. (2015). Formuvannia stratehii upravlinnia spozhyvchym kapitalom mashynobudivnoho pidpryiemstva [Formation of strategies for managing consumer capital of machine-building enterprises]. Aktualni problemy ekonomiky — Current economic problems, 12, 168—180. Retrieved from http://nbuv.gov.ua/UJRN/ape_2015_12_23 [in Ukrainian].
Kuzheliev, M., Britchenko, I., & Zhytar, M. (2015). Weighted Coefficient Model for Bank Investment Portfolio Optimization. Business and non-profit organizations facing increased competition and growing customers’ demands. Nowy Sącz: Wyższa Szkoła Biznesu — National-Louis University in Nowy Sącz and Fundacja Upowszechniająca Wiedzę i Naukę «Cognitione», 14, 149—162.
Lucke, N., & Eichler, St. (2016). Foreign direct investment: the role of institutional and cultural determinants. Applied Economics, 48 (11), 935—956.
Meyer, K. E., & Peng, M. W. (2005). Probing theoretically into Central and Eastern Europe: transactions, resources, and institutions. Journal of International Business Studies, 36 (6), 600—621.
OECD. (2020). Retrieved from https://data.oecd.org.
Receanu, A. S. (2010). Factors Influencing Foreign Direct Investments in Romania. Copenhagen Business School. Copenhagen.
Schneider, F., & Frey, B. S. (1985). Economic and Political determinants of Foreign direct investment. World Development, 13 (2), 161—175.
Spearman, C. (1904). The proof and measurement of association between two things. American Journal of Psychology, 15 (1), 72—101. https://doi.org/10.2307/1412159.
Ward, J. H. (1963). Hierarchical grouping to optimize an objective function. Journal of the American Statistical Association. Wei, S. J. (2000). Local Corruption and Global Capital Flows. Brooking Papers on Economic Activity, 31, 303—354.
Wells, L. T. (1998). Multinational and the development countries. Journal of International Business Studies, 29 (1), 101—114.
Wijeweera, A., Dollery, B., & Clark, D. (2007). Corporate tax rates and foreign direct investment in the United States. Applied Economics, 39 (1), 109—117.
Zengin, S., Yüksel, S., & Kartal, M. T. (2018). Understanding the Factors that affect Foreign direct investment in Turkey by Using mars method. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 10 (18), 1309—1123.