ІНВЕСТИЦІЙНЕ РІШЕННЯ НА ОСНОВІ АНАЛІЗУ МАТЕМАТИЧНИХ ВЗАЄМОЗВ'ЯЗКІВ МІЖ КРИТЕРІЯМИ IRR, MIRR, PI
Article Sidebar
Надіслано: 05-09-2022
Опубліковано: 31-10-2022
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
У статті здійснено аналіз переваг та недоліків показників внутрішньої норми прибутку та модифікованої внутрішньої норми прибутку як критеріїв ефективності інвестиційного проєкту. У процесі аналізу найважливіших показників ефективності інвестиційного проєкту використано математичний та графічний апарат для дослідження функцій і залежності між економічними характеристиками майбутньої фінансово-виробничої та підприємницької діяльності. Характеристики критерію внутрішньої норми прибутку досліджено на основі властивостей функції, яка описує залежність чистої теперішньої вартості проєкту від величини ставки дисконту. Виявлено основні переваги модифікованої внутрішньої норми прибутку порівняно з її немодифікованим аналогом. Математично доведено нерівності між зазначеними показниками, проаналізовано їхній уплив на характеристики стійкості (безпеки) інвестиційного проєкту та показано взаємозв’язок критерію модифікованої внутрішньої норми прибутку зі значенням індексу прибутковості. Наукова новизна полягає в математичному доведенні взаємозв’язку між показниками внутрішньої норми прибутку та модифікованої внутрішньої норми прибутку, а також взаємозв’язку між критерієм модифікованої внутрішньої норми прибутку та індексом прибутковості інвестиційного проєкту. Теоретичні висновки та пропозиції можуть бути використані при інвестиційному аналізі майбутніх фінансово-виробничих проєктів в економіці, що відкриває можливості раціонального використання ресурсів у підприємницькій діяльності на всіх рівнях управління бізнес-процесами.
Article Details
Посилання
Arjunan, K. (2017). Modified IRR (MIRR) is a spurious criterion and should not be used in cost-benefit analysis (CBA) and investment analysis. Journal of Economic and Finance Education. doi: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2942456 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2942456
Das, S. (2019). Cash flow ratios and financial performance: A comparative study.Accounting, 5(1), 1-20. DOI: https://doi.org/10.5267/j.ac.2018.6.004
Durán, C., Carrasco, R & Sepúlveda, J. (2018). Model of decision for the management of technology and risk in a port community. Decision Science Letters, 7(3), 211-224. DOI: https://doi.org/10.5267/j.dsl.2017.10.002
Hayes, A. (2021) Modified Internal Rate of Return (MIRR). Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/m/mirr.asp
Juma, L & Kilani, S. (2022). Adoption enablers of big data analytics in supply chain management practices: the moderating role of innovation culture. Uncertain Supply Chain Management, 10(3), 711-720. DOI: https://doi.org/10.5267/j.uscm.2022.5.004
Kukhta, P. (2014). Characteristics of MIRR method in evaluation of investment projects' effectiveness. Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 161, 52-56. doi: http://dx.doi.org/10.17721/1728-2667.2014/161-8/11 DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2014/161-8/11
Kuznetsova, A. Y., Lyzun, M. V., Savelyev, Y. V., Kuryliak, V. Y., & Lishchynskyy, I. O. (2019). Gravitaty potential for currency alliances’ intraregional trade. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice, 3(30), 236–247. https://doi.org/10.18371/fcaptp.v3i30.179550 DOI: https://doi.org/10.18371/fcaptp.v3i30.179550
Leyman, P., Vanhoucke, M. (2017) Capital- and resource-constrained project scheduling with net present value optimization. European Journal of Operational Research, 256 (3), 757-776. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2016.07.019. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ejor.2016.07.019
Lishchynskyy, I., Lyzun, M., Kuryliak, V., & Yevhen, S. (2020). The dynamics of european periphery. Management Theory and Studies for Rural Business and Infrastructure Development, 41(4), 527–536. https://doi.org/10.15544/mts.2019.43 DOI: https://doi.org/10.15544/mts.2019.43
Lyzun, M., Lishchynskyy, I., Kuryliak, V., Savelyev, Y., & Kurylyak, Y. (2019, June). Modeling evaluation of dollarization economic efficiency. In 2019 9th International Conference on Advanced Computer Information Technologies (ACIT) (pp. 1-4). IEEE. DOI: https://doi.org/10.1109/ACITT.2019.8780024
Magni, C. A., & Marchioni, A. (2020). Average rates of return, working capital, and NPV-consistency in project appraisal: A sensitivity analysis approach. International Journal of Production Economics, 229, 107769. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ijpe.2020.107769
Marchioni A., Magni C. A. (2018). Investment decisions and sensitivity analysis: NPV-consistency of rates of return. European Journal of Operational Research, 268 (1), 361-372. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2018.01.007 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ejor.2018.01.007
Mytskikh, N. (2019). Pokazateli IRR i MIRR – mify i real'nost'. Bankaŭski viesnik, 7, 20-30.
Rebiasz, B. (2020). Selection of optimal portfolios of interdependent real options. Decision Science Letters, 9(2), 215-232. DOI: https://doi.org/10.5267/j.dsl.2019.10.003
Ross, S. (2021). Modified Internal Rate of Return (MIRR) vs. Regular Internal Rate of Return (IRR). Investopedia. http://www.investopedia.com/ask/answers/061515/
why-modified-internal-rate-return-mirr-preferable-regular-internal-rate-return.asp
Sadjadi, S & Karimi, M. (2018). Best-worst multi-criteria decision-making method: A robust approach.Decision Science Letters , 7(4), 323-340. DOI: https://doi.org/10.5267/j.dsl.2018.3.003
Sarsour, W. M., & Sabri, S. R. M. (2021, November). Investment valuation and the performance of companies with modified internal rate of return: A simulation Markov chain. In AIP Conference Proceedings (Vol. 2423, No. 1, p. 030006). AIP Publishing LLC. DOI: https://doi.org/10.1063/5.0075796
Stockhammer, E., & Bengtsson, E. (2020). Financial effects in historic consumption and investment functions. International Review of Applied Economics, 34(3), 304-326. doi: 10.1080/02692171.2020.1732307 DOI: https://doi.org/10.1080/02692171.2020.1732307
Tao, Z., Moncada, J. A., Poncelet, K., & Delarue, E. (2021). Review and analysis of investment decision making algorithms in long-term agent-based electric power system simulation models. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 136, 110405. DOI: https://doi.org/10.1016/j.rser.2020.110405
The Global Risks Report. (2021). https://www3.weforum.org/docs/WEF_The_Global
Risks_Report_2021.pdf.
Tran, T., Do, H., Vu, T & Do, N. (2020). The factors affecting green investment for sustainable development.Decision Science Letters , 9(3), 365-386. DOI: https://doi.org/10.5267/j.dsl.2020.4.002
Vieira, M., Paulo, H., Pinto-Varela, T., & Barbosa-Póvoa, A. P. (2021). Assessment of financial risk in the design and scheduling of multipurpose plants under demand uncertainty. International Journal of Production Research, 59(20), 6125-6145. DOI: https://doi.org/10.1080/00207543.2020.1804638
Yankovyy, O., Melnyk, N. 2021. Modified internal rate of return as a criterion for financial evaluation of the investment project. Ekonomist, 9,82.