НОВІТНІЙ НАУКОВО-МЕТОДИЧНИЙ ПІДХІД ДО ОЦІНКИ ВІДКРИТОСТІ РИНКІВ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ

Анотація

Стаття присвячена розвитку науково-методичного підходу до оцінки рівня відкритості ринку інвестиційних фінансових послуг. Стосовно базового поняття наукової статті – «відкритість» – його запропоновано тлумачити за потоковим підходом, згідно з яким слід розмежувати три типи ринків: ринки з чистим відтоком інвестиційних ресурсів, ринки з чистим притоком інвестиційних ресурсів та ринки зі збалансованим рухом інвестиційних ресурсів.
Оцінку відкритості ринків інвестиційних фінансових послуг запропоновано здійснювати методом k-середніх, тобто за підходом кластерного аналізу, метою якого є поділ m спостережень на k кластерів, при цьому кожне спостереження відноситься до кластера, до центру (центроїда) якого найближче. Перевагами методу кластерного аналізу k-середніх є такі: по-перше, можливість застосування цього методу при порівняно невеликих обсягах даних, оскільки не потрібно виконувати вимоги до нормального розподілу випадкових величин, які обов’язкові для класичних методів статистичного аналізу; по-друге, для розподілу множини, що містить n об’єктів, на k кластерів, число кластерів повинно бути задано наперед.
Апробацію методичного підходу здійснено на прикладі різних національних моделей ринків інвестиційних фінансових послуг, а саме: на прикладі країн Європейського Союзу та України. Загалом, ринки інвестиційних фінансових послуг постсоціалістичних країн ЄС (Болгарії, Естонії, Латвії, Литви, Словаччини, Словенії, Польщі, Румунії, Угорщини, Чехії) та України належать до групи країн із низьким рівнем відкритості ринку порівняно з іншими ринками країн ЄС.
У статті розвинуто науково-методичний підхід до оцінювання відкритості ринків інвестиційних фінансових послуг, що, на відміну від інших підходів, передбачає: розмежування ринків із чистим притоком інвестиційних ресурсів, ринків із чистим відтоком інвестиційних ресурсів та ринків зі збалансованим рухом інвестиційних ресурсів; розподіл ринків за допомогою ітеративного методу кластерного аналізу «k-середніх» на три кластери: 1) ринки з високим рівнем відкритості; 2) ринки з середнім рівнем відкритості; 3) ринки з низьким рівнем відкритості; визначення середніх обсягів портфельних інвестицій у цінні папери, емітентами яких є нерезиденти, а також зобов’язань за цінними паперами, у які здійснено портфельні інвестиції нерезидентами, для кожного кластера.