МОНЕТАРНА СКЛАДОВА ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ФІНАНСОВОЇ БЕЗПЕКИ ДЕРЖАВИ

Анотація

Стаття присвячена дослідженню місця та ступеня впливу монетарної складової на рівень фінансової безпеки держави в умовах політичних та соціально-економічних дисбалансів розвитку України. Метою роботи є дослідження дієвості інструментів монетарної політики, визначення рівня впливу монетарної складової на фінансову безпеку держави, а також формування напрямів урівноваження симбіозу «монетарна політика та фінансова безпека країни». На підставі проведеного дослідження встановлено, що впродовж останніх років значно зросла роль формування системи фінансової безпеки на всіх рівнях, будь то макроекономічна безпека, безпека суб’єктів економічної діяльності чи фінансова безпека окремо взятого домогосподарства. При цьому монетарна складова відіграє значну роль у забезпеченні фінансової безпеки держави, а саме впливає на макроекономічні процеси в країні. Тому задля забезпечення макроекономічної стабільності та економічного зростання в контексті забезпечення фінансової безпеки України в умовах воєнного стану вважаємо за необхідне вдосконалення механізмів монетарної політики. У статті проаналізовано новітні загрози, які призводять до негативного впливу монетарної компоненти на фінансову безпеку держави. До них віднесено: наслідки воєнної агресії рф на розвиток економіки України, тривалі та такі, що повторюються в часі, сплески COVID-19, уведення адміністративних обмежень щодо використання НБУ інструментів монетарної політики, порушення економічної безпеки фінансових інституцій, недостатній рівень фінансової інклюзії та суперечливий характер координації грошово-кредитної й фіскальної політик. У контексті встановлення визначальної ролі монетарної складової забезпечення фінансової безпеки держави розглянуто та систематизовано прийняті стратегії розвитку й на рівні національної безпеки України, і на рівні монетарного сектора України. Запропоновано блок-схему реалізації монетарної політики в контексті забезпечення фінансової безпеки держави. Доведено, що механізм такого взаємозв’язку реалізується через інструменти та методи монетарної політики в поєднанні з ключовими макроекономічними показниками. Для підтвердження висунутої гіпотези побудовано економіко-математичну модель упливу монетарних інструментів на рівень забезпечення фінансової безпеки держави. Як проксі-рівень фінансової безпеки України використано індекс фінансового стресу, який відображає поточний стан фінансового сектора (без урахування майбутніх ризиків) і що складається з субіндексів: банківський сектор, домогосподарства, державні і корпоративні цінні папери, валютний ринок. Оцінка математичної моделі дала змогу визначити найбільш упливові індикатори монетарної компоненти на індекс фінансового стресу, а саме: індекс споживчих цін; індекс цін виробників; валовий внутрішній продукт до грошового агрегату М2; готівка до ВВП; питома вага іноземної валюти в грошовому агрегаті М3; облікова ставка НБУ (середньорічна); рівень непрацюючих кредитів (NPL). Запропоновану модель можна використовувати для прогнозування впливу параметрів монетарної компоненти на рівень фінансової безпеки держави.
Спираючись на результати проведеного дослідження, доведено, що, незважаючи на складну політичну та економічну ситуацію в Україні, слід зосередитися на питаннях удосконалення координації монетарної та фіскальної політик на підставі подальшої імплементації основних положень міжнародних документів, які прийняті Міжнародним валютним фондом із цього питання.