ЧИ ЗАВЖДИ ФІСКАЛЬНА ЕКСПАНСІЯ ПОГІРШУЄ ЗОВНІШНІ САЛЬДО? ЕКОНОМЕТРИЧНА ОЦІНКА ЕКОНОМІК G7
Article Sidebar
Надіслано: 07-05-2025
Опубліковано: 31-12-2025
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Це дослідження вивчає гіпотезу подвійного дефіциту, яка досліджує взаємозв'язок між бюджетним дефіцитом і дефіцитом поточного рахунку в контексті країн G7 із 1999 по 2024 рік. Це дослідження має на меті визначити, чи призводить зростання бюджетного дефіциту до збільшення дефіциту поточного рахунку, як це пропонує кейнсіанська теорія, чи інші фактори, такі як обмінні курси, процентні ставки та інфляція, відіграють більш значну роль. Використовуючи щорічні дані та передові економетричні методи, такі як модель авторегресійного розподіленого лагу (ARDL) й тести причиново-наслідкового зв'язку Ґрейнджера, аналіз оцінює короткострокову та довгострокову динаміку між дефіцитом, монетарними змінними (широкі / вузькі гроші), відсотковими ставками, обмінними курсами та інфляцією (CPI). Результати дослідження підтверджують гіпотезу подвійного дефіциту, показуючи, що збільшення бюджетного дефіциту на 1% збільшує дефіцит поточного рахунку на 0,45%. Однак результати також указують на нюанси, які свідчать про те, що вищі відсоткові ставки зменшують дефіцит поточного рахунку за рахунок залучення іноземного капіталу. З іншого боку, курсові коливання та інфляція демонструють слабші, іноді суперечливі наслідки. У дослідженні виявлено структурні проблеми, такі як затримка коригування торговельних балансів (ефект J-кривої) та подвійна роль грошової маси, коли вузькі гроші зменшують дефіцит, а широкі гроші його збільшують. Діагностичні тести, включаючи перевірку стабільності (CUSUM/CUSUMSQ) й тести одиничних коренів, підтверджують надійність моделі, хоча деякі залишки демонструють ненормальність і гетероскедастичність, що пропонує області для уточнення. Отримані результати свідчать про важливість узгодження фіскальної й торговельної політики, такої як фіскальна консолідація, диверсифікація експорту й інституційні реформи, для більш сталого підходу до управління подвійним дефіцитом. Дослідження також додає цінну перспективу до поточних дебатів, ураховуючи нещодавні глобальні потрясіння, такі як фінансова криза 2008 року та COVID-19, пропонуючи політикам практичне розуміння щодо управління дефіцитом без ігнорування економічного зростання.
Article Details
Посилання
Abegaz, B. E. (2024). Asymmetric impact of exchange rate on trade balance in Ethiopia: Evidence from a nonlinear autoregressive distributed lag model (NARDL) approach. PLoS ONE, 19(12 December). https://doi.org/10.1371/JOURNAL.PONE.0311675 DOI: https://doi.org/10.1371/journal.pone.0311675
Afonso, A., Huart, F., Tovar Jalles, J., & Stanek, P. (2018). Twin Deficits Revisited: a role for fiscal institutions? https://orcid.org/0000-0001-5733-4376 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.3142627
Aggarwal, R., Auclert, A., Rognlie, M., & Straub, L. (2023). Excess Savings and Twin Deficits: The Transmission of Fiscal Stimulus in Open Economies. NBER Macroeconomics Annual, 37(1), 325–412. https://doi.org/10.1086/723586 DOI: https://doi.org/10.1086/723586
Ahmad, S., Fatima, R., Mazhar, S. S., Bajpai, S., Yadav, R. R., & Kanaujia, D. S. (2023). Assessing the linkage between vocational education and economic growth using autoregression analysis: Evidence from India. Journal of Namibian Studies: History Politics Culture, 35, 434–449. https://doi.org/10.59670/jns.v35i.3496
Alakbarov, N., & Şaşmaz, M. Ü. (2020). Analysis Of Twin Deficit Problem and Feldstein-Horioka Hypothesis: An Empirical Investigation for Oecd Countries. International Journal of Management Economics and Business, 16(3), 494–512. https://doi.org/10.17130/ijmeb.798477 DOI: https://doi.org/10.17130/ijmeb.798477
Andrews, I., Stock, J. H., & Sun, L. (2019). Weak Instruments in Instrumental Variables Regression: Theory and Practice. Annual Review of Economics, 11, 727–753. https://doi.org/10.1146/ANNUREV-ECONOMICS-080218-025643 DOI: https://doi.org/10.1146/annurev-economics-080218-025643
Bashir, S., & Ayoub, T. (2023). Revisiting the Twin Deficit Hypothesis in presence of exchange rate nonlinearities: evidence from India using nonlinear ARDL model. Journal of Economic and Administrative Sciences. https://doi.org/10.1108/jeas-09-2022-0222 DOI: https://doi.org/10.1108/JEAS-09-2022-0222
Baum, A., Koester, G. B., & Bundesbank, D. (2011). The impact of fiscal policy on economic activity over the business cycle-evidence from a threshold VAR analysis. https://www.econstor.eu/handle/10419/44961 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2785397
Baum, A., Poplawski-Ribeiro, M., Weber, A., Batini, N., Baunsgaard, T., Bayoumi, T., Berger, H., Eyraud, L., Forni, L., Guajardo, J., Helbling, T., Leigh, D., Jaramillo Mayor, L., Mineshima, A., Dacheva, J. R. P., & Gomez-Sirera, R. (2012). Fiscal Multipliers and the State of the Economy. https://books.google.com/books?hl=en&lr=&id=KV4ZEAAAQBAJ&oi=fnd&pg=PA3&dq=fiscal+multiplier+and+state+of+the+economy&ots=h4I_qsnSl6&sig=k6E3R63-eqio42s4Dusp3QyIH6Y
Brooks, C., & Wichmann, R. (2019). Eviews guide to accompany introductory econometrics for finance. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3466908
Brown, R. L., Durbin, J., & Evans, J. M. (1975). Techniques for Testing the Constancy of Regression Relationships over Time. Journal of the Royal Statistical Society. Series B (Methodological), 37(2), 149–192. http://www.jstor.org/stable/2984889 DOI: https://doi.org/10.1111/j.2517-6161.1975.tb01532.x
Chowdhury, K., & Saleh, A. S. (2007). Testing the Keynesian proposition of twin deficits in the presence of trade liberalisation: evidence from Sri Lanka. https://citeseerx.ist.psu.edu/document?repid=rep1&type=pdf&doi=a1fde95be526fad5b6060ee65c246c9d4892f87c
Dey, S., & Markets, M. T.-I. J. (2021). Twin deficits hypothesis in Bangladesh: an empirical investigation. International Journal of Emerging Markets, 17(9), 2350-2379. https://doi.org/10.1108/IJOEM-06-2020-0628 DOI: https://doi.org/10.1108/IJOEM-06-2020-0628
Enders, W. (2015). Applied econometric time series. https://bibliotecadigital.infor.cl/handle/20.500.12220/20700
Fetahi-Vehapi, M., Jonuzi, F., & Jonuzi, F. (2024). Empirical Analysis of the Twin Deficits Hypothesis in the Republic of North Macedonia. Cit Review Journal, May (2024), 5-9. https://crj.cit.edu.al/wp-content/uploads/2014/10/1.pdf DOI: https://doi.org/10.59380/crj.vi5.5105
Furceri, D., & Zdzienicka, A. (2018, July 27). WP/18/170 Twin Deficits in Developing Economies. https://doi.org/10.5089/9781484364000.001 DOI: https://doi.org/10.5089/9781484364000.001
Garba, A. M. (2023). The threshold level of budget deficit and money supply that stabilize inflation in Nigeria. Journal of Global Economics and Business, 4(13), 88–96. https://doi.org/10.58934/jgeb.v4i13.142 DOI: https://doi.org/10.58934/jgeb.v4i13.142
Hastuti, D. R. D., Asriyani, & Abd, Rahim. (2023). Did Inflation and the Exchange Rate Increase Indonesia’s Budget Deficit? Bulletin of Economic Studies (BEST), 3(1), 38–44. https://doi.org/10.24252/best.v3i1.37890 DOI: https://doi.org/10.24252/best.v3i1.37890
Husain, S., Baig, I. A., Asif, M., & Gupta, Y. (2023). Does Twin Deficit Hypothesis Exist in India? A Structural Break Co-integration Analysis. Millennial Asia, 16(2), 274-291. https://doi.org/10.1177/09763996231169136 DOI: https://doi.org/10.1177/09763996231169136
Hussain, I., Hayat, U., Alam, M. S., & Khan, U. (2024). A Dynamic Analysis of the Twin-Deficit Hypothesis: the Case of a Developing Country. Asia-Pacific Financial Markets, 31(1), 25–52. https://doi.org/10.1007/s10690-023-09405-y DOI: https://doi.org/10.1007/s10690-023-09405-y
Islam, M. M., Alam, M. M., Ahmed, F., & Al-Amin, A. Q. (2022). Economic growth and environmental pollution nexus in Bangladesh: revisiting the environmental Kuznets curve hypothesis. Taylor & Francis, 80(1), 68–92. https://doi.org/10.1080/00207233.2021.2017169 DOI: https://doi.org/10.1080/00207233.2021.2017169
ISLAM, T., & TOOR, E. (2019). Power Comparison of Autocorrelation Tests in Dynamic Models. International Econometric Review, 11(2), 58–69. https://doi.org/10.33818/IER.447133 DOI: https://doi.org/10.33818/ier.447133
JACKSON, E., & JABBIE, M. (2020). Twin Deficits Hypothesis as an Indication of Government Failure in Sierra Leone: An Empirical Investigation (1980-2018). İktisat Politikası Araştırmaları Dergisi - Journal of Economic Policy Researches, 7(1), 43–68. https://doi.org/10.26650/jepr658440 DOI: https://doi.org/10.26650/JEPR658440
Jorgenson, Dale W., & Khuong M. Vu. (2021). The G20 and the World Economy: Performance and Prospects. Journal of Policy Modeling, 43(4), 770-782. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2021.02.006 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2021.02.006
Kim, S., & Roubini, N. (2008). Twin deficit or twin divergence? Fiscal policy, current account, and real exchange rate in the US. Journal of International Economics, 74(2), 362-383. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0022199607001006 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2007.05.012
Lakshmanasamy, T. (2022). The Structural Relationship Between Fiscal Deficit and Current Account Deficit in India: Svar Estimation of the twin deficit hypothesis. Indian journal of economics and Financial Issues, 3(1), 127–148. https://doi.org/10.47509/ijefi.2022.v03i01.08 DOI: https://doi.org/10.47509/IJEFI.2022.v03i01.08
Lee, S. (2025, March 18). Unlocking Durbin-Watson Test: 5 Key Insights on Autocorrelation Stats. https://www.numberanalytics.com/blog/unlocking-durbin-watson-test-5-insights
Li, W., et al. (2020). Trade, FDI, and global imbalances. Journal of International Money and Finance, 105. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2020.102188 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2020.102188
Liu, H., Lei, M., Zhang, N., & Du, G. (2019). The causal nexus between energy consumption, carbon emissions and economic growth: New evidence from China, India and G7 countries using convergent cross mapping. PLoS ONE, 14(5). https://doi.org/10.1371/JOURNAL.PONE.0217319 DOI: https://doi.org/10.1371/journal.pone.0217319
Mukherjee, J., et al. (2010). Fiscal Deficit, Crowding Out and the Sustainability of Economic Growth Sunitha Raju Center for Asian Studies. https://www.ifri.org/sites/default/files/migrated_files/documents/atoms/files/asievisions31rajumukherjee.pdf
Mundell, R. A. (1963). Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates. The Canadian Journal of Economics and Political Science / Revue Canadienne d’Economique et de Science Politique, 29(4), 475–485. https://doi.org/10.2307/139336 DOI: https://doi.org/10.2307/139336
Nabatov, E. (2022). The Analysis of the Relationship Between Money Supply, Budget Deficit and Inflation Rate in Azerbaijan. International Journal of Business and Economics Research, 11(1), 14. https://doi.org/10.11648/j.ijber.20221101.13 DOI: https://doi.org/10.11648/j.ijber.20221101.13
Panousis, K. P., & Koukouritakis, M. (2020). Twin Deficits: Evidence From Portugal, Italy, Spain and Greece. Intereconomics, 55(5), 332–338. https://doi.org/10.1007/S10272-020-0924-Y DOI: https://doi.org/10.1007/s10272-020-0924-y
Pesaran, M. H., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289–326. https://doi.org/10.1002/JAE.616 DOI: https://doi.org/10.1002/jae.616
Plekhanov, A. (2018). Modern growth in perspective: relative performance since the global financial crisis. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3178069 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.3178069
Razali, N.M., & Wah, Y.B. (2011). Power comparisons of Shapiro-Wilk, Kolmogorov-Smirnov, Lilliefors and Anderson-Darling tests. Nbi.Dk, 2(1), 13–14. https://www.nbi.dk/~petersen/Teaching/Stat2017/Power_Comparisons_of_Shapiro-Wilk_Kolmogorov-Smirn.pdf
Rudebusch, G. (2021). 8. Trends and Random Walks in Macroeconomic Time Series: A Reexamination. Business Cycles, 169–193. https://doi.org/10.1515/9780691219585-010/PDF DOI: https://doi.org/10.2307/j.ctv15r57n1.12
Sarkodie, S. A., & Owusu, P. A. (2020). How to apply the novel dynamic ARDL simulations (dynardl) and Kernel-based regularized least squares (krls). MethodsX, 7, 101160. https://doi.org/10.1016/j.mex.2020.101160 DOI: https://doi.org/10.1016/j.mex.2020.101160
Sharma, V., Adil, M. H., Fatima, S., & Mittal, A. (2021). Asymmetric Effect of Fiscal Deficit on Current Account Deficit: Evidence from India. Vision, 28(4), 480-493. https://doi.org/10.1177/09722629211057221 DOI: https://doi.org/10.1177/09722629211057221
Sisay, E. (2020). Budget Deficit and Economic Growth in Ethiopia: Evidence from ARDL-VAR Model Approach. International Affairs and Global Strategy, 82. https://doi.org/10.7176/IAGS/82-01 DOI: https://doi.org/10.7176/IAGS/82-01
Swamy, V., & Dharani, M. (2021). Thresholds in finance–growth nexus: Evidence from G-7 economies. Australian Economic Papers, 60(1), 1–40. https://doi.org/10.1111/1467-8454.12192 DOI: https://doi.org/10.1111/1467-8454.12192
Tilahun Mengistu, S. (2022). Does fiscal policy stimulate economic growth in Ethiopia? ARDL approach. Cogent Economics and Finance, 10(1). https://doi.org/10.1080/23322039.2022.2104779
Tilahun Mengistu, S. (2022). Does fiscal policy stimulate economic growth in Ethiopia? ARDL approach. Cogent Economics and Finance, 10(1). https://doi.org/10.1080/23322039.2022.2104779 DOI: https://doi.org/10.1080/23322039.2022.2104779
Wooldridge, J., Wadud, M., Lye, J., & Joyeux, R. (2020). Introductory Econometrics: Asia-Pacific Edition. https://books.google.com/books?hl=en&lr=&id=leYGEAAAQBAJ&oi=fnd&pg=PR16&dq=introductory+econometric+asia+pacific+edition&ots=uv98zt2PCy&sig=hrzCq6ursz5k2jkzhWQVDsoR9P4
Zhukov, P. E. (2024). Money Supply, Inflation and Budget Deficit in Russia Compared to the United States. Review of Business and Economics Studies, 11(4), 72–83. https://doi.org/10.26794/2308-944x-2023-11-4-72-83 DOI: https://doi.org/10.26794/2308-944X-2023-11-4-72-83