ФІНАНСОВО-ПРАВОВІ ЗАГРОЗИ БАНКІВСЬКІЙ БЕЗПЕЦІ КРАЇН ЄВРОПЕЙСЬКОГО СОЮЗУ В УМОВАХ РЕГУЛЮВАННЯ КРИПТОАКТИВІВ
Article Sidebar
Надіслано: 03-05-2026
Опубліковано: 30-06-2026
©, Авторські права належать авторам.
Ця стаття опублікована відповідно до стандартів відкритого доступу та розповсюджується за ліцензією Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0), яка дозволяє необмежене використання, розповсюдження та відтворення змісту на будь-якому носії, за умови зазначення оригінального автора та джерела.
Main Article Content
Анотація
Стаття присвячена дослідженню фінансово-правових загроз банківській безпеці країн Європейського Союзу в умовах регулювання криптоактивів. Актуальність теми зумовлена тим, що поширення криптоактивів, стейблкоїнів, токенізованих фінансових продуктів і постачальників послуг щодо криптоактивів формує нові канали впливу на банківський сектор, які не можуть бути оцінені лише за допомогою традиційних показників капіталу, ліквідності, прибутковості й проблемних кредитів. Метою публікації є обґрунтування та апробація методичного підходу до оцінювання фінансово-правових загроз банківській безпеці країн Європейського Союзу на основі поєднання багатокритеріального аналізу, інтегрального індексу, методу TOPSIS, сценарного моделювання та регресійної перевірки. У дослідженні використано метод аналізу ієрархій Сааті для визначення ваг критеріїв, нормалізацію показників для формування зіставної матриці даних, інтегральне оцінювання для визначення загального рівня загроз, метод TOPSIS для рейтингування країн, а також регресійний аналіз для перевірки впливу агрегованих факторів на підсумковий рівень банківської вразливості. Запропонована модель охоплює класичну банківську вразливість, фінансово-правовий крипторизик, регуляторну неготовність, ризики протидії відмиванню коштів, санкційні ризики та кіберопераційну вразливість. Результати моделювання показали, що найвищий вплив на банківську безпеку має саме фінансово-правовий крипторизик, водночас традиційні фінансові індикатори формують лише одну зі складових загальної загрози. Доведено, що повніше застосування європейського регулювання криптоактивів може знизити рівень загроз, однак стресове зростання крипторинкового тиску здатне швидко посилити вразливість навіть у країнах із відносно стійкими банківськими показниками. Практичне значення результатів полягає в можливості використання запропонованої моделі банками, регуляторами та органами фінансового нагляду для раннього виявлення фінансово-правових загроз і формування пріоритетів наглядової політики.
Article Details
Посилання
van der Linden, T., & Shirazi, T. (2023). Markets in crypto-assets regulation: Does it provide legal certainty and increase adoption of crypto-assets? Financial Innovation, 9, Article 22. https://doi.org/10.1186/s40854-022-00432-8 DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-022-00432-8
Maume, P. (2023). The Regulation on Markets in Crypto-Assets (MiCAR): Landmark codification, or first step of many, or both? European Company and Financial Law Review, 20(2), 243–275. https://doi.org/10.1515/ecfr-2023-0014 DOI: https://doi.org/10.1515/ecfr-2023-0014
Ferreira, A., & Sandner, P. (2021). European Union search for regulatory answers to crypto assets and their place in the financial markets’ infrastructure. Computer Law & Security Review, 43, Article 105632. https://doi.org/10.1016/j.clsr.2021.105632 DOI: https://doi.org/10.1016/j.clsr.2021.105632
Ferrari, V. (2020). The regulation of crypto-assets in the European Union: Investment and payment tokens under the radar. Maastricht Journal of European and Comparative Law, 27(3), 325–342. https://doi.org/10.1177/1023263X20911538 DOI: https://doi.org/10.1177/1023263X20911538
Hacker, P., & Thomale, C. (2018). Crypto-securities regulation: Initial coin offerings, token sales and cryptocurrencies under European Union financial law. European Company and Financial Law Review, 15(4), 645–696. https://doi.org/10.1515/ecfr-2018-0021 DOI: https://doi.org/10.1515/ecfr-2018-0021
Zetzsche, D. A., Arner, D. W., & Buckley, R. P. (2020). Decentralized finance. Journal of Financial Regulation, 6(2), 172–203. https://doi.org/10.1093/jfr/fjaa010 DOI: https://doi.org/10.1093/jfr/fjaa010
Arner, D. W., Zetzsche, D. A., Buckley, R. P., & Kirkwood, J. M. (2024). The financialisation of crypto: Designing an international regulatory consensus. Computer Law & Security Review, 53, Article 105970. https://doi.org/10.1016/j.clsr.2024.105970 DOI: https://doi.org/10.1016/j.clsr.2024.105970
Castrén, O., Kavonius, I. K., & Rancan, M. (2022). Digital currencies in financial networks. Journal of Financial Stability, 60, Article 101000. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2022.101000 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfs.2022.101000
Vuković, D. B., Frömmel, M., Vigne, S. A., & Zinovev, V. (2025). Spillovers between cryptocurrencies and financial markets in a global framework. Journal of International Money and Finance, 150, Article 103235. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2024.103235 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2024.103235
Azar, P. D., Baughman, G., Carapella, F., Gerszten, J., Lubis, A., Perez-Sangimino, J. P., Rappoport, D. E., Scotti, C., Swem, N., Vardoulakis, A. P., & Werman, A. (2024). The financial stability implications of digital assets. Economic Policy Review, 30(2), 1–48. https://doi.org/10.59576/epr.30.2.1-48 DOI: https://doi.org/10.59576/epr.30.2.1-48
Dionysopoulos, L., & Urquhart, A. (2024). 10 years of stablecoins: Their impact, what we know, and future research directions. Economics Letters, 244, Article 111939. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2024.111939 DOI: https://doi.org/10.1016/j.econlet.2024.111939
Wronka, C. (2022). Money laundering through cryptocurrencies: Analysis of the phenomenon and appropriate prevention measures. Journal of Money Laundering Control, 25(1), 79–94. https://doi.org/10.1108/JMLC-02-2021-0017 DOI: https://doi.org/10.1108/JMLC-02-2021-0017
Buttigieg, C. P., Efthymiopoulos, C., Attard, A., & Cuyle, S. (2019). Anti-money laundering regulation of crypto assets in Europe’s smallest member state. Law and Financial Markets Review, 13(4), 211–227. https://doi.org/10.1080/17521440.2019.1663996 DOI: https://doi.org/10.1080/17521440.2019.1663996
Zetzsche, D. A., Sinnig, J., & Nikolakopoulou, A. (2024). Crypto custody. Capital Markets Law Journal, 19(3), 207–229. https://doi.org/10.1093/cmlj/kmae010 DOI: https://doi.org/10.1093/cmlj/kmae010
Hamrick, J. T., Rouhi, F., Mukherjee, A., Feder, A., Gandal, N., Moore, T., & Vasek, M. (2021). An examination of the cryptocurrency pump-and-dump ecosystem. Information Processing & Management, 58(4), Article 102506. https://doi.org/10.1016/j.ipm.2021.102506 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ipm.2021.102506
Cumming, D. J., Johan, S., & Pant, A. (2019). Regulation of the crypto-economy: Managing risks, challenges, and regulatory uncertainty. Journal of Risk and Financial Management, 12(3), Article 126. https://doi.org/10.3390/jrfm12030126 DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm12030126
Conlon, T., Corbet, S., & Hu, Y. (2023). The collapse of the FTX exchange: The end of cryptocurrency’s age of innocence. The British Accounting Review, 55(6), Article 101277. https://doi.org/10.1016/j.bar.2023.101277 DOI: https://doi.org/10.1016/j.bar.2023.101277
Joebges, H. (2025). Crypto assets as a threat to financial market stability. Eurasian Economic Review, 15(2). https://doi.org/10.1007/s40822-025-00311-4 DOI: https://doi.org/10.1007/s40822-025-00311-4
Adelopo, I., & Luo, X. (2025). Interconnectedness among cryptocurrencies and financial markets: A systematic literature review. Digital Finance, 7, 1119–1171. https://doi.org/10.1007/s42521-025-00155-2 DOI: https://doi.org/10.1007/s42521-025-00155-2
Cappai, M. (2023). The role of private and public regulation in the case study of crypto-assets: The Italian move towards participatory regulation. Computer Law & Security Review, 49, Article 105831. https://doi.org/10.1016/j.clsr.2023.105831 DOI: https://doi.org/10.1016/j.clsr.2023.105831